近期,珠海市赛纬电子材料股份有限公司(下称“珠海赛纬”)更新披露了招股说明书,拟创业板IPO上市,公开发行不超过2309.0278万股。
【资料图】
钛媒体APP注意到,珠海赛纬或因业绩,在不到两年的时间内,估值暴增了16倍,但却要在行业产能过剩,公司产品竞争力低的情况下,仍要大举募资扩产。
珠海赛纬主要从事锂离子电池电解液的研发、生产和销售,而锂离子电池电解液作为锂离子电池的关键材料,被广泛应用于新能源汽车、储能和消费电子领域。
2020年-2022年(下称“报告期”),珠海赛纬分别实现营业收入2.53亿元、12.66亿元、18.35亿元,净利润分别为-929.78万元、5603.88万元、21025.01万元,业绩出现了暴增的现象。
或许是由于业绩的暴增,珠海赛纬的估值也开始暴增。2020年6月,陈再宏将其持有的珠海赛纬0.75%股份转给高丹,转让价款总额为145.13万元,珠海赛纬对应的估值为1.94亿元。
2022年3月,合庐城发一号、贵阳蜂巢、合肥兴邦、广西远景、蜂巢能源、致远同舟、招证冠智、申万创新投、宁波金闰以48元/股的价格对珠海赛纬进行了增资,合计增资价格为9.25亿元,增资完成后,珠海赛纬的估值达到了33.25亿元。
这也意味着,不到两年的时间内,珠海赛纬的估值暴增16倍。
值得一提的是,2022年9月,珠海赛纬提交的IPO申请被深交所受理,欲募集10亿元,也就是说,珠海赛纬刚融到了9.25亿元,又立马向市场“要”10亿元。
除此之外,钛媒体APP注意到,若是根据珠海赛纬上述的业绩,其短时间内估值暴增似乎较为合理,但是若把时间线拉长看,却不得不令人怀疑公司的业绩是否“靠谱”。
据悉,早在2016年,珠海赛纬向证监会提交的IPO被受理,并于2017年上会,审核结果为未通过,换言之,此次珠海赛纬提交IPO申请是其再度冲刺。
由于早前珠海赛纬提交了IPO,因此也可以看到其更多的财务数据。公开资料显示,2014年-2016年,珠海赛纬分别实现营业收入8618.5万元、11505.17万元、38483.01万元,净利润分别为2216.46万元、1939.71万元、5092.69万元。可见,在上述时间段内,珠海赛纬均比其2020年实现的业绩更好,特别是2016年无论是营收还是净利润均远超于2020年。
与此同时,根据GGII统计数据,2016年我国锂离子电池电解液出货量为9.8万吨,2020年已大幅增长至25.2万吨。那么,在行业持续大幅增长的情况下,为何2020年珠海赛纬会交出一份如此“刺眼”的答卷?
从业务上看,珠海赛纬主要拥有锂离子电池电解液和一次锂电池电解液,其中锂离子电池电解液产生的销售收入分别为2.34亿元、12.28亿元、18亿元,分别占当期主营业务收入的92.29%、98.24%、98.48%,为第一大业务。
据悉,锂电池产业链的爆发令电解液价格自2021年起急速飙升,以磷酸铁锂电解液为例,其价格由2019年7月的不到4万元/吨一度上涨至2022年1月的10万元以上/吨。得益于行业的爆发,珠海赛纬锂离子电池电解液的业绩迎来暴增。不过,自2022年3月以来,磷酸铁锂电解液价格于历史高点的11万元/吨不断下跌,2022年12月回落到最低6万元/吨左右,至2023年3月末已降至3.7万元/吨。
百川盈孚统计分析,预计到2024年,我国电解液产能将提升至430万吨/年,但市场需求预计只有200万吨,产能过剩已无法避免,市场竞争也将加剧,这也是造成电解液售价不升反降的重要原因。
开源证卷在研究报告中指出,2021 年起行业龙头开始进入加速扩产阶段,并且法恩莱特、石大胜华、永太科技等新加入者开始大规模规划电解液产能。同时,2022年全球电解液产能达到了223吨,需求量达到80吨,已处于产能过剩。而2023年-2024 年竞争加剧将进一步压缩电解液配方及渠道利润,原料生产成本端的竞争将变得更加关键,同时竞争加剧有望加速落后产能出清,原料自供率高、生产成本具备优势的龙头企业的集中度将得到提升。
面对如此竞争压力大的市场,珠海赛纬的产品竞争力较弱。报告期内,珠海赛纬的毛利率分别为10.35%、17.78%、17.83%,同行均值分别为33.01%、30.64%;研发费用率分别为6.54%、5.03%、3.3%,同行均值分别为4.48%、3.88%。(注:上述同行的数据均未包含2022年)
也就是说,2020年和2021年,珠海赛纬在研发费用率始终高于同行均值的情况下,毛利率却至少低于同行均值近13个百分点。2014年-2016年,珠海赛纬的毛利率分别为45.32%、37.54%、29.24%,可见,公司2022年的毛利率较2014年已下降了17个百分点。
在如此背景之下,珠海赛纬此次欲通过IPO募集6亿元用于淮南赛纬年产20万吨二次锂离子电池电解液及配套原料项目(一期),占募资总额的60%,该项目建设完成后,公司将达年产能锂离子电池电解液产品10万吨、溶剂产品10万吨和副产品甲醇2.1万吨。值得一提的是,2022年锂电池电解液的产能为2.1万吨,换言之,珠海赛纬欲通过IPO募资再扩大近5倍产能。那么,在产能过剩以及竞争力较弱的情况下,为何珠海赛纬还要大举募资扩产?有关上述问题,钛媒体APP 发函至公司,但截至截稿,没有收到公司的回复。(本文首发于钛媒体 APP,作者|邓皓天)
下一篇:最后一页
近期,珠海市赛纬电子材料股份有限公司(下称“珠海赛纬”)更新披露了招股说明书,拟创业板IPO上市,公开
图 杨其标文 闫馨雨、靳彤“绘画、PS、剪辑、配音等,零基础也可以轻松学习,边学习边接单,机构老师介绍资
第二十届ChinaJoy将于2023年7月28日至31日在上海新国际博览中心举行,其中BTOB展区将于7月28日至7月30日隆重开幕。
福建舰离海试只差一关,下水10个月就搞系泊试验,最快明年服役?
编程客栈(www cpphppcns com)4月25日消息:临近五一,商家们都动起来了。全国千万商家联合支付宝启动的“
OPPO超影像大赛于2023年4月21日开启「山河奇境」月度作品征集活动,正式面向全球用户征集作品。本次月度征
正宁县高质量招商引资集聚发展新动能 每日甘肃网4月25日讯据陇东报报道(通讯员秦丽丽)今年以来,正宁
1、打出分(′)和秒(″)的方法有:直接使用输入法输入fen,第5个就是分的符号;同样,输入miao,第5个就
“今天将从短视频拍摄剪辑、抖音账号搭建、内容定位等方面为大家分享电商知识点……”4月23日上午,浏阳
真倒霉啊!上海一女子正在逛商场时,突然被一名从天而降的男子砸中,男子经抢救无效后死亡,被砸中的女子可